厚味可乐，不欣喜了。近日，厚味可乐公布了2025年财报，在涨价4%的情况下，各人单箱销量同比握平。其中在亚太市集，第四季度净收入下落了7%，贸易利润暴跌36%。这是詹鲲杰在其9年厚味可乐首席实行官任期内交出的临了一份齐全的年度敷陈，其继任者柏瑞凯将于2026年3月31日就位。当“量价都涨”的市集策略不再生效，厚味可乐该奈何前行？
预感除外的量价背离
五年来，厚味可乐营收初次未达华尔街预期。
厚味可乐公布的财报显现，2025年第四季度竣事营收118.2亿好意思元，而市集预期为120.3亿好意思元。主要原因是，该季度北好意思地区的贸易收入下落了65%，主要受其收购的通浩饮料品牌BodyArmor减值影响。BodyArmor本是厚味可乐为了在通浩饮料范围追逐百事公司旗下佳得乐（Gatorade）而进行的56亿好意思元全资收购。联系词，此次高达9.6亿好意思元的非现款减值，实果然在负担了厚味可乐的功绩。
投资BodyArmor无理仅仅厚味可乐营收“滑铁卢”的导火索。纵不雅全年，厚味可乐竣事营收479亿好意思元，同比增长2%；有机收入增长了5%。值得夺主见是，厚味可乐的各人单箱销量（UnitCaseVolume）增长率为0%，而通盘的增长都来自涨价（4%）。这创下厚味可乐十年来初次“零销量增长”记录。
昔日几年，厚味可乐通过实施“全天候政策”，即纯真的包装组合和订价策略，来抗争宏不雅经济的波动。2023—2024年，该政策曾特地生效，由于浮滥惯性，东谈主们仍中意为品牌溢价买单。联系词到了2025年，“量价都涨”的策略似乎失灵了。
在亚太市集，这种失衡尤为澄莹。2025年第四季度，厚味可乐亚太区净收入骤降7%，贸易利润暴跌36%，即便剔除汇率影响，中枢业务疲软问题浮出水面。值得夺主见是，亚太区全年单箱销量增长率相同定格在0%，这个曾孝顺超30%增长能源的引擎，初次出现“涨价不增量”。
“上季度，亚太地区的收入和利润有所下滑，主要原因是日本市集的销量增长被其他市集的下滑所对消，而这些下滑主要受浮滥者开销疲软、行业全体推崇较弱以及旧年同时基数较高影响。”柏瑞凯在功绩讲解会上示意，“咱们正在实施精粹化的渠谈实行计较，ag最新app并诊疗品牌－价钱－包装架构，重心放在具有劝诱力的价钱和高性价比的家具组合。”
有名政策定位巨匠、福建华策品牌定位猜度首创东谈主詹军豪招揽北京商报记者采访时示意，“增长完全靠涨价援救，销量零增长，相宜通胀环境下饮料巨头的大都旅途。提价天然保住了营收，但也坐实了有价无量、增长虚胖。而且2026年该订价权难以握续。现阶段提价是通胀与资本倒逼，一朝通胀回落、平价竞品增加，浮滥者很容易转向更低廉的选拔”。
预感之中的国产崛起
价钱策略失灵，厚味可乐内生增长的中枢引擎濒临“熄火”。农夫山泉、东鹏饮料等国内品牌的崛起，对厚味可乐酿成外部压力。
2025年上半年，农夫山泉的营收达到了256.22亿元，同比增长15.6%，净利润大增22.1%。其中包括东方树叶和茶π在内的茶饮料板块初次窒碍百亿元大关，成为中国无糖茶市集的完全霸主。比较之下，厚味可乐旗下的无糖茶“淳茶舍”反响不大。
厚味可乐的另一挑战者为东鹏饮料。2025年前三季度，东鹏饮料竣事贸易总收入168.44亿元，同比增长34.13%；竣事归母净利润37.61亿元，同比增长38.91%，谄媚多年保握高速增长态势。而行为厚味可乐倾力打造的能量饮料品牌，猎兽正碰到东鹏特饮、乐虎等原土新锐的夹攻。
更紧迫的是，国内市集的渠谈正发生裂变，零食量贩店赶紧崛起。2025年，以鸣鸣很忙为代表，门店数目窒碍了1.9万家，GMV窒碍555亿元。在廉价策略下，零食量贩店如毛细血管一般在中国的县城和州里铺开。这些渠谈本该成为增量，却让厚味可乐堕入订价权的两难博弈之中。厚味可乐但愿通过零食量贩店铺货，瓶装厂商却不思打价钱战，苦闷筹划多年的价钱体系。
詹军豪示意，“现时浮滥者更敬重性价比，原土饮品、瓶装水、茶饮分流澄莹，渠谈毛利也被压缩。品牌力挡不住感性浮滥总结，单靠品牌不再能搪塞卖高价”。
{jz:field.toptypename/}厚味可乐的逆境折射出通盘快消品行业的集体心焦。欧睿数据显现，2025年中国碳酸饮料市集范围为1170.6亿元，同比下滑2.6%。
尽管如斯，留给柏瑞凯的艰辛并非无解。近三年来，厚味可乐中国系统已对五个坐褥基地进行升级投资，涵盖工场缔造、产能扩容以及智能纠正等。这些时势将来将为厚味可乐中国市集的增长提供援救。“咱们今天的基础比以往任何手艺都愈加坚实，非论从品类、浮滥者依然渠谈来看，咱们都濒临着雄伟的增长机遇。”他的“前任”詹鲲杰示意。
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