2025年跨国药企中国区功绩，迎来大洗牌！
默沙东与阿斯利康在榜首“格杀”多年，终于在2025年走向分水岭：阿斯利康营收66.64亿，断层第一；默沙东爆冷着落66%，昔日地位坍塌。
GLP-1赛谈双强——礼来与诺和诺德，一样呈现分野之势。礼来“双喜临门”，不仅以18%的同比增速领跑，成为增长最为迅猛的企业。同期替尔泊肽全年狂飙、登顶民众药王。诺和诺德在民众的合座营收虽不足礼来，司好意思格鲁肽也仅在“民众药王”宝座上停留半年，然而在中国区营收的较量中，诺和诺德仍胜了礼来一筹。
此外，罗氏是除礼来外唯独保握双位数增长的MNC。营收整身方位向好，但制药板块与会诊板块的功绩出现赫然分化。
诺华与赛诺菲亦迎来积极信号。诺华中国区在第三季度曾出现3%的阶段性下滑，但全年仍收尾8%的增幅，韧性尽显。赛诺菲则在2025年对中国策略伸开系统性重塑，全年营收重归增长轨谈。
两大销冠，走向分岔口
已往三年，默沙东与阿斯利康在中国区的“销冠之争”，竟然成为MNC年报的固定叙事。如今，故事终于迎来“拐点”。
时候回到四年前，AZ天然增速承压，却仍坐上了2022年MNC中国区功绩第一的宝座。彼时，默沙东以51.02亿好意思元营收，成为中国区增速最高的MNC，位列第二。
2023年，“脚本”再度更新。默沙东反超AZ，凭借K药的稳步增长以及九价HPV疫苗的强盛需求摘得桂冠；AZ退居第二，不外其营收从头总结增长。
而后，AZ遥远保握着2023年以来的增长态势，而默沙东却一反正常，以至越跌越狠。
2024年，AZ凭借着超64亿好意思元营收，强势夺回了“王位”。默沙东再次落到第二的位置，营收下降20%，收入占比由12.5%下滑至9.4%。
如今，跟着2025年财报表露，默沙东与AZ“挨次前二”的故事或将收尾。默沙东营收着落66%，不仅没守住“第二”的位置，还径直掉到了榜单末位。比拟之下，AZ中国区营收66.64亿好意思元，达到了第三第四名的总数，以至比第二名跳动20亿好意思元，不错说是“断层第一”。
纪念已往三年，默沙东沿途失血。中国区营收从2023年的67.1亿好意思元，滑落到2024年的53.94亿好意思元，2025年全年营收仅剩18.16亿好意思元，同比着落66%。
据默沙东2025年财报，其中国区功绩崩盘主若是受到两款产物的冲击，折柳是HPV疫苗佳达修9（GARDASIL 9），以及糖尿病老牌产物JANUVIA/JANUMET（西格列汀+二甲双胍）。
具体来看，华体会体育app2025年默沙东HPV疫苗佳达修9营收52.3亿，同比着落39%，中国需求下降是主要原因之一。
事实上，自2024年Q2起，默沙东九价HPV疫苗在华销售还是赫然放缓，当年民众销售额出现了个位数的下滑。2025年Q1，其九价HPV疫苗销售额还是下降至13亿好意思元，同比下降超40%。
已往，九价HPV疫苗曾是默沙东的“明星单品”。从2018到2023年，其九价HPV疫苗在中国的签批发量年增长率基本保握在50%以上。2023年，默沙东还与其中国代理商智飞生物续签了合营公约，智飞生物将在2026年前在默沙东采购980亿元的HPV疫苗。
不外，伴跟着默沙东九价HPV疫苗要津专利到期，国内市集竞争加重，九价HPV疫苗“暴利”期间考究驱逐。2023年，智飞生物只卖了2749万剂HPV疫苗，库存量一度高达4209万支。2024年，其存货金额超222亿元，同比增长147.25%，应收账款盘活才智趋弱。
在2024年三季度财报电话会上，默沙东就示意因库存高企，减少对智飞生物的HPV疫苗出货量。直到2025年2月，因受国产九价廉价会剿、渠谈高库存积压双重挤压，默沙东暂停对中国市集发货。
此外，默沙东的西格列汀/二甲双胍的系列在中国市集销售承压。据财报，该产物2025年在民众收尾25.44亿好意思元的销售收入，ag最新官网同比增长12%，这一增长主要由好意思国净价钱上升推动，部分被中国仿成品竞争而需求下降所对消。
据悉，西格列汀和西格列汀二甲双胍片（Ⅱ）齐是第十批集采品种，二者降幅齐高达90%，但默沙东并不在中标之列。
在榜单的另一端，阿斯利康三年来的功绩弧线与默沙东天悬地隔。近些年，AZ在中国区的功绩遥远保握增长态势，自2022年营收57.92亿好意思元后沿途上升，最终在2025年达到了“断层第一”。2025年，AZ营收66.64亿好意思元，同比增长4%，占总收入的比重达11%。
中国事阿斯利康的第二大市集。据药智数据库统计，2016年至2025年上半年，中国窜改药国内公立医疗机构销售额名规律一的企业等于阿斯利康，其总销售额达到2474亿元，成为唯独冲破2000亿元的企业。
事实上，频年来阿斯利康经常与中国药企合营。2023年以来，阿斯利康在中国达成近20笔合营，隐私 ADC、双抗、多肽、CAR-T 等多种药物类型。
2025年以来，阿斯利康在华策略握住升级。
本年4月，阿斯利康晓示在北京设置第六个民众策略研发中心，亦然其在中国设置的第二个民众策略研发中心，进一步加码中国医药研发窜改生态。5月，阿斯利康中国进行组织架构大调遣，新成立呼吸及自体免疫（R&I）业务部、疫苗及免疫疗法（V&I）业务部。
近期，阿斯利康还晓示，臆想于2030年前在中国投资逾1000亿元东谈主民币（150亿好意思元），进一步升迁其在中国研发和坐褥变革性窜改疗法的才智。
不错说，阿斯利康在中国市集的步子越迈越大，默沙东异日还有反超的契机吗？
增速之最
从增速上看，MNC中国区营收增速最大的折柳是礼来、罗氏、诺华。
先看礼来，市值破万亿，替尔泊肽坐上药王之位，中国区增速最高……礼来全齐是2025年风头最盛的MNC。
2025年，礼来功绩的最大孝顺者仍然是替尔泊肽，该药2025年民众营收达到365亿好意思元。其中，降糖版替尔泊肽销售额达到229.65亿好意思元，同比增长99%；减再版替尔泊肽收入达到135.42亿好意思元，同比增长175%。
值得精雅的是，2025年12月，替尔泊肽在上市不到一年之际告捷纳入中国医保体系，支付边界涵盖成东谈主2型糖尿病血糖收尾，市集放量正在投入加快阶段。此前，司好意思格鲁肽的糖尿病合乎证已在医保内，如今替尔泊肽与司好意思格鲁肽在医保支付框架下的招架还是开动。
{jz:field.toptypename/}再看GLP-1另一明星药企诺和诺德，其降糖打针版司好意思格鲁肽Ozempic在中国拿下了8.18亿好意思元的销售额，但增速下滑3%。此外，降糖口服版Rybelsus中国区销售额为0.94亿好意思元，同比增长27%；减再版打针版Wegovy中国区销售额为1.21亿好意思元，同比大增314%。
值得柔和的是，司好意思格鲁肽在中国的中枢序列专利将于2026年3月到期，现在已有10款国产司好意思格鲁肽文书上市。
除礼来以外，罗氏是唯独保握中国区功绩双位数增长的MNC，但其制药板块与会诊板块出现赫然分化。
罗氏2025年中国区营收36.68亿好意思元，同比增长10%。据财报，功绩增长主要获利于Phesgo（帕妥珠单抗/曲妥珠单抗）被纳入医保目次，Xofluza（玛巴洛沙韦）在流感季的强盛销售，以及Vabysmo（法瑞西单抗）和Polivy（维泊妥珠单抗）的握续增长。
诺华是2025年中国区功绩增速第三的MNC。2025年，其多款窜改药物在中国告捷上市并完成市集渗入。
诺华2025年在中国的“明星单品”非Pluvicto（派威妥）莫属。2025年11月，该产物在国内获批两项合乎证，成为我国首款上市的发射性配体疗法。该药针对晚期前线腺癌，靶向癌细胞私有的PSMA卵白。
与此同期，诺华在中国积极鼓动腹地化坐褥布局。2025年12月，诺华与原子高科考究签署派威妥交易合营公约，两边将为医疗机构和患者提供定制化的Pluvicto供应与处理决议，以惠及更多的患者。此外，诺华已晓示在中国设置核药坐褥基地，以支柱Pluvicto等发射性药物在中国市集的持久供应。
诺华旗下的Kisqali（瑞波西利）和Leqvio（英克司兰钠）一样值得柔和。
瑞波西利是首个在中国获批用于HR+/HER2-晚期乳腺癌一线调养的CDK4/6扼制剂，2023年获批上市后完成医保隐私，在中国市集快速放量。英克司兰钠是一款小干豫RNA药物，2025年底被告捷纳入国度医保目次。2026年1月，又在中国新增获批单药调养合乎证，进一步拓宽了其临床专揽边界。
有东谈主断崖下滑，有东谈主双位数跃升；有东谈主重荷守成，有东谈主加快解围。MNC在中国的洗牌握住加快。总体来看，MNC们正握住通过研发合营、腹地坐褥、股权投资等样式镶嵌中国医药窜改链条。
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