特斯拉一直是“好意思股七巨头”中的异类，近期它试图向东说念主工智能转型的致力反而加重了这种报怨媲好意思。尽管这一标签主要基于股价推崇，但跟着基本面数据的恶化，特斯拉与Alphabet、微软和英伟达等科技巨头之间的差距正在赶紧拉大。
据彭博专栏作者Liam Denning分析，特斯拉估值的飙升遮掩了其基本面的疲软。尽管该股享有极高的远期市盈率，但这在很猛经过上是因为盈利预期的下落，而非增长启动。在当年三年中，特斯拉是“七巨头”中唯独一家论述盈利现实下落的公司，这种估值倍数的膨大更多反馈了股价与日益恶化的基本面之间日益严重的脱节。
这种分化在现款流推崇上尤为权贵。跟着特斯拉策动在2026年将老本开销增多一倍以上至约200亿好意思元以支握其自动驾驶和机器东说念主业务，公司解放现款流展望将自2018年以来初次转为负值。比较之下，Alphabet等同业即便在大都开销的情况下，展望仍将在同庚产生数百亿好意思元的解放现款流，突显了两者在财求实力上的高大鸿沟。
面对资金浪费的加重，特斯拉向投资者坦言可能需要“稀疏资金”。这也激发了市集对其首席实践官马斯克买卖帝国重组的鄙吝。跟着特斯拉在这一精英集团中的地位日益受到质疑，马斯克可能更需要通过SpaceX等旗下其他业务的老本运作来寻求新的资金支握。
“好意思股七巨头”这一认识出生于2023年，当先用于神色领涨标普500指数的七只股票。有关词，这一标签在很猛经过上已成为大型科技股的代名词，这使得特斯拉的入选显得颇为突兀。特斯拉的主营业务本色上是电动汽车及电板组的制造与销售，属于制造业领域。比较之下，苹果固然销售消费电子居品，亚马逊固然领有电商平台，但两者均被公觉得盈利智商极强的信息技能巨头。
尽管特斯拉在电动汽车假想和扶植驾驶系统方面领有技能上风，但其更具科技颜色的业务——如Robotaxi（自动驾驶出租车）、东说念主形机器东说念主和芯片制造策动——当今更多处于研发阶段，而非闇练的买卖业务。特斯拉之是以能踏进该行列，主要归因于其考究无比的估值，但这适值亦然其与其他成员最大的不同之处。当年三年其估值倍数的膨大，有三分之二不错用盈利预期的下落来讲解。当作该集团中唯独盈利下滑的成员，特斯拉的基本面相沿显得愈发薄弱。
现款流是估计企业实力的信得过目标，在这小数上，特斯拉与其他六家巨头完全不在一个量级。当年五年中，特斯拉的解放现款流假想约为270亿好意思元。固然亚马逊同期的解放现款流仅比特斯拉卓著约50%，ag官方app但这主如果因为亚马逊的老本开销规模是特斯拉的九倍。更为直不雅的对比是：除亚马逊外，“七巨头”中的每一位成员仅在当年一年创造的解放现款流，就远超特斯拉当年五年的总数。
这种差距在改日几年可能会进一步扩大。特斯拉正试图重塑为自动驾驶和东说念主工智能领域的指点者，其2026年的老本开销预算约为200亿好意思元。这笔开销将导致其解放现款流大幅转负。有关词，这一预算规模仅为Alphabet展望开销的九分之一，且Alphabet在如斯高大的过问下，展望仍将在2026年产生340亿好意思元的解放现款流。这意味着，其他科技巨头完全不错用策动现款流覆盖其在AI领域的大都赌注，而特斯拉则濒临严峻的资金压力。
现款流的高大相反折射出底层业务形态的不同。其他六家公司均可被视为各自领域的王人备主导者，领有极高的护城河。特斯拉固然是环球第二大电动汽车销售商，但在环球汽车总销量中的占比仅为1.8%。更为关节的是，特斯拉在电动汽车领域的高名次并未滚动为高利润。据彭博不雅点分析，特斯拉的营业利润率当今不及5%。当作对比，其余六家巨头的营业利润率范围在11%到近60%之间。这标明，试图以一家汽车制造公司为基础构建一个科技巨头，开首非常粗重。
在东说念主工智能和芯片领域的竞争中，特斯拉不仅要面对“七巨头”中其他成员的大都预算，还要支吾Alphabet旗下Waymo的竞争，后者刚筹集了160亿好意思元用于扩大Robotaxi运营。此外，Open AI据报说念正以1万亿好意思元的估值寻求IPO，竞争环境极其热烈。
{jz:field.toptypename/}这种财务配景为马斯克买卖帝国的重组提供了注脚。特斯拉已见告投资者本年将浪费现款，并可能需要筹集资金。诳骗公开股票市集融资已深植于特斯拉的基因之中，其历史上已进行过11次此类融资，这一次数着实非常于其他六家巨头融资次数总数。与此同期，马斯克旗下的xAI据报说念每月烧钱约10亿好意思元。SpaceX固然前年竣事了80亿好意思元的EBITDA（息税折旧摊销前利润），但这并未扣除其高大的老本开销。此外，SpaceX近期还承担了xAI的融资压力。
在此配景下，SpaceX若能告捷进行IPO并筹集数百亿好意思元新资金，对总共这个词马斯克买卖疆域至关紧要。鉴于特斯拉当作“第七巨头”的地位已岌岌可危，马斯克大要伏击需要打造出第八个巨头来相沿其弘愿。
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